BIZ ist skeptisch<\/p>\n
Werner Grundlehner berichtet: Die Notenbanken h\u00e4tten es mit ihrer Geldpolitik nicht mehr in der Hand, dass sich die angeschlagene Wirtschaft in Europa nachhaltig erholen werde. Das sagt nicht irgendwer, sondern die \u00abMutter aller Zentralbanken\u00bb, die Bank f\u00fcr Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ). Die Warnung der BIZ scheint auf wenig Echo zu stossen. Die j\u00fcngsten Zahlen aus der Euro-Zone zeigen jedoch, dass das Institut mit Sitz in Basel durchaus richtig liegen k\u00f6nnte. Obwohl die Europ\u00e4ische Notenbank (EZB) mit fast allen Mitteln versucht, die Verbraucherpreise und die Kreditvergabe anzuheizen, ist das Resultat entt\u00e4uschend. Die Inflationsrate betrug im Juni 0,5%, die Banken im Raum der Gemeinschaftsw\u00e4hrung vergaben 2% weniger Darlehen. Und dies, obwohl die EZB den Zins f\u00fcr Einlagen der Gesch\u00e4ftsbanken im Juni in den Minusbereich verschob.<\/p>\n
Mit Sorge beobachtet die Hausbank der Zentralbanken die Hausse an den Finanzm\u00e4rkten und bringt das in ihrem j\u00fcngsten Bericht auch zum Ausdruck. Die BIZ nimmt eine nur noch begrenzt nachvollziehbare Abkopplung der B\u00f6rsenentwicklung von den zugrunde liegenden wirtschaftlichen Entwicklungen wahr. Die Aktienkurse sind zuletzt viel schneller gestiegen, als das Wachstum der entsprechenden Unternehmen es rechtfertigen w\u00fcrde. Gem\u00e4ss BIZ sind Aktien eindeutig zu hoch bewertet.<\/p>\n
Die M\u00e4rkte reagierten sehr stark und empfindlich auf den Kurs der Geldpolitik \u2013 oder allein auf die erwartete monet\u00e4re Entwicklung. Welche Auswirkungen das haben kann, demonstrierte der fr\u00fchere Fed-Chairman Ben Bernanke im Mai 2013. Allein die Erw\u00e4hnung des Wortes \u00abTapering\u00bb (Reduktion der Aktienr\u00fcckk\u00e4ufe) brachte die globalen B\u00f6rsen zum Taumeln. Insbesondere die Schwellenl\u00e4nder kamen wegen des Abzugs von Kapital in grosse N\u00f6te. Auch momentan setzen viele Investoren darauf, dass die EZB-Geldpolitik die M\u00e4rkte entgegen der realwirtschaftlichen Entwicklung anschieben wird. Viel Geld fliesst momentan wieder in Staatsanleihen aus Peripheriel\u00e4ndern, weil man darauf hofft, dass die von der EZB bekr\u00e4ftigte Geldpolitik die Kurse dieser Papiere f\u00fcr den Rest des Jahres befl\u00fcgeln wird.<\/p>\n
Die BIZ wird zwar oft als \u00abBeamten-Moloch\u00bb bezeichnet, der eine Flut von Statistiken und Berichten produziere. Wegen der N\u00e4he zu den Notenbanken und des \u00abInsiderwissens\u00bb sollten die neuesten Warnungen des Instituts aber durchaus ernst genommen werden. BIZ ist skeptisch Werner Grundlehner berichtet: Die Notenbanken h\u00e4tten es mit ihrer Geldpolitik nicht mehr in der Hand, dass sich die angeschlagene Wirtschaft in Europa nachhaltig erholen werde. Das sagt nicht irgendwer, sondern die \u00abMutter aller Zentralbanken\u00bb, die Bank f\u00fcr … Weiterlesen ![\"Warnfinger\"](\"http:\/\/www.w-t-w.org\/de\/wp-content\/uploads\/2014\/07\/cartoon-danger-direction-ant-pointing-warning-300x275.png\")
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