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Pimco, spricht im Interview \u00fcber die Ver\u00e4nderungen seit dem Abgang des \u00abBond-K\u00f6nigs\u00bb Bill Gross und die Entwicklungen an den Finanzm\u00e4rkten.<\/p>\nInterview mit Pimco-Investment-Chef<\/p>\n
Dan Ivascyn, Chief Investment Officer bei der Fondsgesellschaft Pimco, spricht im Interview \u00fcber die Ver\u00e4nderungen seit dem Abgang des \u00abBond-K\u00f6nigs\u00bb Bill Gross und die Entwicklungen an den Finanzm\u00e4rkten.<\/p>\n
Claudia Gabriel berichtet: Die Fondsgesellschaft Pimco in Newport, Kalifornien, ist mit 1,59 Bio. $ verwalteter Verm\u00f6gen einer der gr\u00f6ssten Investoren in Festverzinsliche weltweit. Die Gesellschaft wurde 1971 gegr\u00fcndet, unter anderem von Ex-Chief-Investment-Officer Bill Gross, der sie im Herbst 2014 nach \u00fcblen Querelen im Management verliess . Gross galt als \u00abBond-K\u00f6nig\u00bb. Die Welt hing an seinen Lippen, wenn er \u00fcber die M\u00e4rkte sprach . Dies hing unter anderem damit zusammen, dass Pimco \u00fcber einen zentralisierten Anlage-Prozess verf\u00fcgt, mit welchem sie seit ihrer Gr\u00fcndung massiv vom globalen Umfeld sinkender Zinsen profitiert hatte. Gross‘ herausragende Stellung mag mit ein Grund gewesen sein, warum Pimco, seit dem Jahr 2000 Tochter des deutschen Versicherers Allianz , dem medial ausgetragenen Streit im Management monatelang zuschaute. Im Annus Horribilis 2014 sanken die verwalteten Verm\u00f6gen um 236 Mrd. \u20ac. Dan Ivascyn, Gross‘ Nachfolger, obliegt es nun, die Firma mit ihren fast 2500 Mitarbeitern in ruhigere Gew\u00e4sser zu steuern und so aufzusetzen, dass sie optimal auf das gegenw\u00e4rtige Tiefzinsumfeld reagieren kann. Ivascyn \u00e4ussert sich im Interview sowohl zu den internen Entwicklungen bei Pimco als auch zu den M\u00e4rkten….<\/p>\n
Wie sch\u00e4tzen Sie jetzt die M\u00e4rkte ein?
\nIn diversifizierten Portfolios haben wir den Anteil der Staatsanleihen zur\u00fcckgenommen. Wir prognostizieren bekanntlich schon l\u00e4nger eine eher schwache Welt-Konjunktur, sehr tiefe Zinsen, und eine Dominanz der Zentralbanken \u00fcber die M\u00e4rkte. J\u00fcngst sind die Renditen allerdings nochmals gesunken, was eine Herausforderung f\u00fcr die Manager von Obligationenportfolios darstellt. Die Finanzm\u00e4rkte verlassen sich derzeit darauf, dass die Notenbanken in den Industriestaaten mit ihrer extrem lockeren Geldpolitik allein f\u00fcr Wirtschaftswachstum sorgen. Das wird nicht ewig funktionieren. Wenn das so weiter geht, steigt das Risiko von heftigen Marktreaktionen, wenn die Zentralbanken ihre Politik r\u00fcckg\u00e4ngig machen. Wie heftig das wird, h\u00e4ngt stark davon ab, ob die Regierungen wachstumsf\u00f6rdernde Strukturreformen durchf\u00fchren. Unser Basis-Szenario rechnet allerdings mit weiterhin tiefen Renditen, die sich in engem Rahmen bewegen.
\nWo sehen Sie die globalen Gefahrenherde mit Blick auf Rendite-Risiken?
\nDie Renditen der Staatsanleihen sind in den USA, in Europa und in Japan zu tief. Die USA stellen aber eine besondere Herausforderung dar. Die Notenbank Fed d\u00fcrfte noch 2015 die Leitzinsen anheben, was historisch immer von Marktvolatilit\u00e4t begleitet war. Notenbankchefin Janet Yellen kommuniziert bis jetzt zwar sehr geschickt, doch wenn die Zinserh\u00f6hung n\u00e4her r\u00fcckt, nimmt das Risiko von Missverst\u00e4ndnissen und Fehlern zu. Zugleich ist die Verschuldung global immer noch sehr hoch, was ein Risiko darstellt f\u00fcr die Widerstandsf\u00e4higkeit des Aufschwungs gegen\u00fcber h\u00f6heren Zinsen.
\nWas w\u00e4ren die Nebeneffekte, wenn mit dieser Zinserh\u00f6hung etwas schiefliefe?
\nW\u00fcrden die Zinsen st\u00e4rker angehoben als erwartet, w\u00fcrde der Dollar weiter erstarken, mit negativen Auswirkungen auf manche Schwellenl\u00e4nder. Aber das ist nicht unser Basisszenario.<\/p>\n
Welche Herausforderungen sehen Sie f\u00fcr Europa?
\nEtliche. Zum Beispiel, dass die Konjunktur nicht so stark w\u00e4chst wie erwartet, dass die Staatsschulden nicht abgebaut und die Strukturreformen verschleppt werden. Der angelaufene Wahlzyklus wird wohl politische Unsicherheit bringen. Langfristig muss ein nachhaltiges Wirtschaftswachstum erreicht werden. Das neuste Lockerungs-Programm der Europ\u00e4ischen Zentralbank EZB ist zwar riesig und hat sich auf die W\u00e4hrung sowie auf die Preise risikoreicher Anlagen ausgewirkt. Die Aktienm\u00e4rkte haben ein Rally erlebt. Das st\u00e4rkt das Vertrauen und bringt auch etwas Wachstum. Dieses d\u00fcrfte aber mit 1,25 bis 1,75% im laufenden Jahr unter Potenzial bleiben.<\/p>\n
Wie stufen Sie das Risiko eines Grexit ein?.. Interview mit Pimco-Investment-Chef Dan Ivascyn, Chief Investment Officer bei der Fondsgesellschaft Pimco, spricht im Interview \u00fcber die Ver\u00e4nderungen seit dem Abgang des \u00abBond-K\u00f6nigs\u00bb Bill Gross und die Entwicklungen an den Finanzm\u00e4rkten. Claudia Gabriel berichtet: Die Fondsgesellschaft Pimco in Newport, Kalifornien, … Weiterlesen
\nSind wir in einem W\u00e4hrungskrieg?…
\nZentralbanken schaffen Risiken<\/a>
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