Die einst hochgelobten Schwellenl\u00e4nder haben bei Anlegern nicht mehr viele Symapthien. Schwache W\u00e4hrungen f\u00fchren f\u00fcr Schweizer Anleger zu beachtlichen Wertverlusten.<\/p>\n
An vielen M\u00e4rkten stehen die Kurse unter Druck
\nDie einst hochgelobten Schwellenl\u00e4nder haben bei Anlegern nicht mehr viele Sympathien. Das l\u00e4sst sich relativ leicht erkl\u00e4ren. Denn w\u00e4hrend die Aktienm\u00e4rkte in den Industriestaaten trotz allen nur denkbaren Wirren und technischen Warnzeichen bisher erstaunlich robust blieben, befinden sich einige B\u00f6rsen in den an sich mit \u00fcberh\u00f6hten Wachstumserwartungen konfrontierten Staaten im Griff der B\u00e4ren \u2013 vor allem auch dann, wenn man W\u00e4hrungseffekte ber\u00fccksichtigt.<\/p>\n
Auf Sicht eines Jahres haben die Aktienm\u00e4rkte in Kasachstan, Griechenland, Peru, Russland, Zypern, Nigeria und Kolumbien mit Kurseinbussen in lokalen W\u00e4hrungen zwischen 27% und 39% am st\u00e4rksten unter den Konsequenzen nationaler Misswirtschaft oder problematischer \u00e4usserer Rahmenbedingungen gelitten. Bezieht man Wechselkursverluste im Verh\u00e4ltnis zum Schweizerfranken in die Betrachtung ein, so z\u00e4hlen die Aktienm\u00e4rkte Kolumbiens, der Ukraine, Griechenlands, Brasiliens, Perus, Nigerias, Malaysias, Russland s und nicht zuletzt auch der T\u00fcrkei zu den schw\u00e4chsten. Der Rubel, der kolumbianische Peso, der brasilianische Real, die t\u00fcrkische Lira und sogar die norwegische Krone haben in den vergangenen 12 Monaten zum Franken zwischen 21% und 42% nachgegeben.<\/p>\n
Daf\u00fcr sind stark fallende Rohstoff- und Energiepreise verantwortlich, welche die Staatseinnahmen in den exportierenden Staaten schrumpfen lassen. Diese legen die Problematik der in der Vergangenheit \u00fcberbordenden Staatsbudgets ebenso offen wie die strukturelle Misswirtschaft in L\u00e4ndern wie Brasilien und Russland. Inflation\u00e4r auftretende Berichte \u00fcber Kapitalabfl\u00fcsse aus den Schwellenl\u00e4ndern deuten darauf hin, dass sich inzwischen eine sehr schlechte Stimmung sowie eine Eigendynamik nach unten entwickelt haben. Ob diese antizyklisch agierenden Schn\u00e4ppchenj\u00e4gern bald g\u00fcnstige Einstiegschancen bietet oder die negative Stimmung bald auch auf die etablierten M\u00e4rkte \u00fcbergreifen wird, ist umstritten. Skeptiker halten sich bedeckt.<\/p>\n
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