Die Wirtschaft in der Euro-Zone erholt sich – auch dank ihrer größten Volkswirtschaft Deutschland. Eine Analyse von Ernst & Young offenbart vor allem einen Grund, weshalb der Kontinent neu hoffen kann.

Nach Jahren mickrigen Wachstums scheint sich in der Euro-Zone ein Ende der Wirtschaftskrise anzubahnen. Die Wirtschaftsprüfungsgesellschaft EY (Ernst & Young) rechnet für dieses Jahr mit einem Wachstum von 1,5 Prozent. Im nächsten Jahr soll unter dem Strich sogar ein Plus von 1,8 Prozent stehen, heißt es in der Prognose, die der „Welt“ vorliegt.

Martin Greive berichtet: Vor allem Deutschland erweist sich demnach als Konjunkturlokomotive für die Euro-Zone. EY zufolge soll die deutsche Wirtschaft in diesem Jahr um 2,2 und im nächsten Jahr um 2,0 Prozent zulegen. 2014 war sie nach einem kräftigen Endspurt um 1,6 Prozent gewachsen.
Auch der Bundesverband der Deutschen Industrie (BDI) rechnet für dieses Jahr inzwischen mit einem kräftigeren Wachstum. Für das laufende Jahr erwartet der Verband ein Plus von zwei Prozent, sagte BDI-Präsident Ulrich Grillo dem „Handelsblatt“. Zu Jahresbeginn hatte der BDI noch einen Zuwachs von 1,5 Prozent vorausgesagt.
Konsum treibt das Wachstum
Zuletzt war die Stimmung in der Euro-Zone immer besser geworden. Schon Ende vergangenen Jahres wuchs die Wirtschaft 0,3 Prozent stärker als angenommen. Ein Stimmungsbarometer der EU-Kommission, das Geschäfts- und Konsumentenvertrauen zusammenfasst, stieg im März auf den höchsten Stand seit Juli 2011. Der Einkaufsmanagerindex legte zuletzt so stark zu wie seit beinahe vier Jahren nicht mehr.
Getrieben wird das Wachstum in der Euro-Zone und in Deutschland vom starken Konsum. Der Einbruch des Ölpreises und der niedrige Euro wirken wie ein Konjunkturpaket für die Wirtschaft. Günstiges Tanken und Heizen lässt den Verbrauchern Spielraum für zusätzliche Ausgaben.
Die Stimmung der deutschen Konsumenten ist nach Berechnungen der GfK-Marktforscher derzeit so gut wie seit mehr als 13 Jahren nicht mehr. Viele Unternehmen werden durch den niedrigen Ölpreis auf der Kostenseite entlastet.
Zudem spielt ihnen der billige Euro in die Karten, der die Exporte nach Übersee günstiger macht. Die EY-Experten erwarten, dass sowohl der Ölpreis als auch der Euro-Kurs auf relativ niedrigem Niveau verharren. So werde ein Barrel Öl in diesem Jahr im Durchschnitt 55 Dollar kosten – und damit 45 Prozent weniger als im Vorjahr.
Europa kennt die Antwort auf die Krise
2015-Q1-EY-Global-IPO-Update

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Partnerland der diesjährigen Hannover Messe. Indien ist auf Werbetour: Das Partnerland der Hannover Messe will mit einer aufwendigen Kampagne ausländische Unternehmen locken. Doch Indien ist kein einfaches Pflaster für Investoren.

Jürgen Webermann berichtet aus Neu Dehli: Ramesh Saligrama führt in die Fabrikhalle der Firma Bosch in Bangalore. Hier, im Herzen der südindischen Stadt, lässt der deutsche Konzern Kraftstoff-Pumpen für Automotoren herstellen. Saligrama leitet die Fabrik. In der Produktionshalle ist es extrem sauber. Das oft so chaotische Indien scheint weit weg zu sein.
Saligrama deutet auf ein durch Glaswände abgeschirmtes Produktionsband. Lasergeräte und Roboter garantieren hier eine präzise Fertigung. Ingenieure überwachen den Prozess. „Das hier sind Standardprodukte, die wir auch nach Europa verschicken können. Die Standardfabrik, nach der wir uns richten, ist in Deutschland.“
Steffen Berns leitet die Bosch-Niederlassung in Indien mit 28.000 Mitarbeitern. Auch wenn die Produktion in der Halle nebenan technisch auf höchstem Niveau läuft – Berns‘ Job als Indien-Chef ist hart. Die Weltbank listet Indien in einem Index, der beschreiben soll, wie einfach es ist, in einem Land zu investieren, gerade mal auf Platz 142. Die Korruption ist allgegenwärtig, die Bürokratie ein Hindernis. Es gibt 29 Bundesstaaten mit jeweils ganz eigenen Regeln. Ein Problem für Bosch.
„Wir haben Standorte in unterschiedlichen Bundesstaaten, wir haben Lagerhäuser in verschiedenen Bundesstaaten“, sagt Berns. „Wir müssen extrem aufpassen, dass wir die richtigen Steuern zahlen.“ Kontrollen an den Grenzen verlängerten die Transportzeiten, die einkalkuliert werden müssten. Innerindische Kontrollen kosten viel Zeit.
Indien – kein einfacher Standort

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Die an der Börse Hongkong gehandelten Aktien von Unternehmen Festlandchinas finden dank reger Nachfrage aus Schanghai reissenden Absatz. Konservative Investoren nehmen Gewinne mit.

Ernst Herb, Hongkong berichtet: Die rasante Kursrally der an der Börse Hongkong gehandelten Aktien von Unternehmen aus Festlandchina durchbricht infolge einer massiv gestiegenen Nachfrage chinesischer Investoren eine Barriere nach der anderen.
Nachdem der China Enterprise Index – besser bekannt als H-Share-Index – am Mittwoch auf ein Siebenjahreshoch gestiegen war, legte er am Donnerstag und Freitag erneut deutlich zu und ist damit binnen drei Tagen beinahe 10% avanciert. Im Windschatten davon stieg der Hauptindex des Aktienmarktes der wirtschaftlich autonomen chinesischen Sonderverwaltungsregion rund 7%. Rekordhoher Tagesumsatz.
China-Rally in Hongkong ausser Rand und Band

Griechenland-Krise: Die Akteure im griechischen Schuldendrama nähern sich ersten Beschlüssen, die aber nur kurzfristige Probleme lösen würden.

René Höltschi Berichtet: Das Tauziehen um Hilfskredite für Griechenland nähert sich der Schlussphase. Kommt es zu einer Einigung, dürften fast nahtlos Verhandlungen über ein Anschlussprogramm folgen. Diese drohen noch heikler zu werden.

Hört man dem griechischen Finanzminister Janis Varoufakis zu, ist alles auf dem besten Weg: Er sei sicher, dass man sich am 24. April einigen werde, sagte er am Donnerstag zu Bloomberg TV über den Stand der Verhandlungen mit den Gebern. In EU-Kreisen ist man viel vorsichtiger. Am 24. April findet eine ohnehin geplante Sitzung der Finanzminister der Euro-Staaten (Euro-Gruppe) in Riga statt. Doch um dort eine zumindest vorläufige Einigung erzielen zu können, müssten die laufenden Gespräche der griechischen Behörden mit den Experten der EU-Kommission, der Europäischen Zentralbank (EZB) und des Internationalen Währungsfonds (IMF) über ein Reformprogramm ein paar Tage zuvor zu einem Ergebnis kommen, was laut Insidern deren erhebliche Beschleunigung erfordern würde. Die Lage ist unklar, aber ernst.
Und das ist erst das Vorspiel

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Krise in Griechenland. Athen erhält Kredit

Reuters: Griechenland hat sich am Finanzmarkt 1,1 Mrd. € beschafft und damit seine Finanznöte etwas gelindert. Das Land begab am Mittwoch kurzlaufende Staatspapiere (T-Bills) mit einer Laufzeit von sechs Monaten. Die Verzinsung beträgt 2,97%. Damit zahlt der Staat fast das Doppelte dessen, was das frühere Euro-Krisenland Portugal für Anleihen mit zehn Jahren Laufzeit bieten muss. Vize-Finanzminister Dimitris Mardas sprach dennoch von einer «erfolgreichen Emission». Inländische Investoren hätten das gesamte Ausgabevolumen übernommen.

Im April kommt bereits die nächste Tranche
Im April steht noch ein weiterer Verkauf von T-Bills an, mit der – wie auch bei der jüngsten – auslaufende kurzfristige Kreditgeschäfte ersetzt werden. Dabei übernahmen in der aktuellen Auktion griechische Investoren, zumeist Banken, auch den Teil von 350 Mio. €, der bei der Vorgänger-Emission noch bei ausländischen Anlegern gelandet war. Griechenland muss in diesem Monat neben einer Kreditrate von rund 450 Mio. € an den Internationalen Währungsfonds (IMF) rund 2,4 Mrd. € an auslaufenden Kurzfrist-Krediten zurückzahlen beziehungsweise ersetzen. T-Bills sind momentan die einzige Quelle, aus der sich der griechische Staat finanzieren kann. Allerdings bewegt sich das Land auch dort bereits an der zulässigen Obergrenze.

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Hungern muss in Deutschland niemand mehr, Arbeitnehmer müssen für kostbare Dinge viel kürzer arbeiten als vor Jahrzehnten. Doch es wächst eine andere Armut, bei der Geld nicht die Hauptrolle spielt. Seit den 1950er-Jahren ist die Kaufkraft der Deutschen beträchtlich gewachsen. Heute scheint aber eine zunehmende Zahl von Bürgern unter einer generellen Überforderung und Hoffnungslosigkeit zu leiden – auch wenn es ihnen materiell gut geht.

Susanne Gaschke berichtet: Es ist noch kein Menschenleben her, da heizten meine Großeltern den Ofen mit Holz, wenn sie warmes Badewasser haben wollten. In ihrem Keller lagerten sie Kartoffeln und Äpfel für den Winter ein. Auf den Regalen reihte sich Weckglas an Weckglas: Sauerkirschen, marinierter Kürbis, grüne Bohnen. Alles aus dem Mietgarten, den meine Großmutter bewirtschaftete. Sie nähte auch oft Kleider für uns Enkelkinder. Mein Großvater war nach Krieg und Flucht vom Waldarbeiter zum Beamten bei der Forstverwaltung aufgestiegen. Die beiden hätten sich niemals als arm bezeichnet: Sie hatten eine Wohnung, ihr Sohn hatte das Gymnasium besucht und studiert. Das Geld war zwar immer knapp, aber es reichte für die „gute Butter“ auf dem Brot. Die „gute Butter“ – diesen Begriff habe ich als Kind schon nicht mehr richtig verstanden, ich kannte gar keine Margarine. Was war denn nur so Besonderes an Butter?
Die neue Armut der Deutschen

Christiane Pfohlmann
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