Verwundbarer Suchmaschinenbetreiber.  In der Chefetage von Google herrscht trotz guten Zahlen Unmut. Der Konzern bezieht den Grossteil des Gewinns aus dem Werbegeschäft. Kann das noch lange gutgehen? Konkurrent Netflix geht andere Wege.

Krim Delko berichtet: Firmen wie Netflix zeigen die mögliche Verwundbarkeit des Suchmaschinenbetreibers. Larry Page kämpft gegen die Selbstgenügsamkeit seines eigenen Unternehmens. Und es macht den Anschein, als ob der CEO von Google dabei chancenlos ist. Der Suchmaschinenbetreiber hat erneut ein starkes Quartal hingelegt, und die Aktien sind direkt nach der Veröffentlichung der Zahlen um über 16% gestiegen. In den letzten sechs Jahren haben sich die Google-Titel knapp verdreifacht. Im Vergleich zu anderen Blue Chips aus dem Technologiesektor kann sich das sehr wohl sehen lassen; nur Apple hat besser abgeschnitten. Doch Page hat ein Problem. Das Kerngeschäft von Google gehört eigentlich schon der Vergangenheit an.

Risiko der Fokussierung
Die Diskussionen an Cocktailpartys im Silicon Valley drehen sich nicht mehr um Google, sondern um andere, innovativere Firmen. Google ist zum Dinosaurier geworden. Doch Page will kein Dinosaurier sein, sondern zurück ins Kambrium-Zeitalter. Dabei ist das Unternehmen in einer beneidenswerten Verfassung. Mit rund 80 Mrd. $ Umsatz und einer herausragenden Ebitda-Marge von knapp 40% verdient Google so viel Geld mit dem traditionellen Werbegeschäft, dass neue Initiativen nicht viel mehr als eine Fussnote im Jahresbericht darstellen.

An der Wall Street wird der Missmut von Page allerdings ernst genommen. Die Auguren sind sich einig, dass Google mit der Fokussierung auf das traditionelle Werbegeschäft ein hohes Risiko eingeht. Es sei bloss eine Frage der Zeit, bis jemand mit einem neuen Geschäftsmodell die alte Werbewelt auf den Kopf stellt. Die Skepsis spiegelt sich im Aktienpreis. Mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von rund 25 werden die Titel eher wie die Aktien eines traditionellen Technologieunternehmens gehandelt als wie diejenigen eines dynamischen Wachstumskonzerns.
Google – oder wenn der Erfolg zum Problem wird

Nicht einmal die Hälfte der Frauen im Hochsauerlandkreis ist sozialversicherungpflichtig tätig. Und obwohl in den vergangenen Jahren die Zahl der berufstätigen Frauen stark zugenommen hat, sind es noch nicht genug, meint Edeltraud Walter vom Kompetenzzentrum Frau und Beruf Hellweg-Sauerland. Es gehe nicht nur darum, einen Beitrag für das Sozialwesen zu leisten und als Fachkraft in Zeiten des Mangels zur Verfügung zu stehen, sondern auch um die eigene finanzielle Absicherung. Im Interview erklärt sie, warum mehr Frauen in die Arbeitswelt einsteigen sollten…

Frauen sollen nicht nur ihr eigenes Geld verdienen, damit sie selbstständig sein und sich und ihre Familie ernähren könnten, sollte zum Beispiel die eigene die Partnerschaft nicht halten. Wenn Frauen nicht in die Rentenkassen einzahlen, haben sie auch keinen Anspruch auf Alterssicherung. Oft sorgt allerdings schon die finanzielle Notwendigkeit in der Familie dafür, dass Frauen arbeiten gehen. Doch dann reicht vielen der 450 Euro Job – schon deshalb, weil sie, anders als bei einer Festanstellung, keine Steuern und Sozialversicherung zahlen müssen. Von diesen Steuern werden aber auch z.B. die Kindertageseinrichtungen finanziert. Und eine gewährleistet gute Betreuung erwarten die Mütter vom Staat. Einige Frauen machen sich darüber leider keine Gedanken. Wir haben noch viel Arbeit vor uns, hier eine Bewusstseinsbildung zu schaffen….

Expertin raet, mehr Frauen sollten arbeiten

Warum der Euro schon bald sein Comeback erlebt
Genau ein Jahr ist es her, dass der Euro zum Dollar auf Talfahrt ging. Und sie ist noch nicht vorbei, sagen Experten. Zugleich beobachten sie ein Phänomen, das den Wiederaufstieg einleiten könnte.

Vor genau einem Jahr begann die Talfahrt des Euro. Anfang August 2014 stand er noch bei rund 1,35 Dollar, einen Monat später durchbrach er die Marke von 1,30 Dollar. Anfang des Jahres dann unterschritt er die Grenze von 1,20 Dollar und inzwischen notiert er sogar knapp unter 1,10 Dollar. Doch prominente Währungsexperten sagen dem Euro ein Comeback voraus, zumindest mittel- bis langfristig. Stephen Jen gehört dazu, einst Volkswirt beim Internationalen Währungsfonds (IWF), inzwischen Leiter des Hedgefonds SLJ Macro Partners. Entscheidend sei, dass der Euro derzeit eine ganz ähnliche Phase durchlaufe wie der Dollar zum Ende des vergangenen Jahrzehnts. „Das wird dem Euro in drei bis fünf Jahren Unterstützung bringen“, sagt Jen.
Unternehmen weltweit leihen sich Geld in Euro.

Denn derzeit leihen sich Unternehmen aus der ganzen Welt Geld in Euro. Sie bringen dafür entsprechende Anleihen auf den Markt – in diesem Jahr waren es bereits Papiere im Wert von 157 Milliarden Euro. Selbst Firmen, die sich früher nie Geld in Euro geliehen haben, tun das jetzt. BlackRock, der größte Vermögensverwalter der Welt, und der Pharmahersteller Eli Lilly gehören dazu. Und damit nicht genug. Gleichzeitig leihen sich außereuropäische Unternehmen immer mehr Geld bei europäischen Banken.
Warum der Euro schon bald sein Comeback erlebt

Seit Anfang diesen Jahres wertet die Europäische Zentralbank den Euro durch Gelddrucken gezielt ab. Warum tut sie das und was sind die Folgen? Super einfach erklärt von Alexander Wipprecht.

Die Ratingagentur Standard & Poor’s hat den Ausblick für die Europäische Union auf negativ gesenkt. Die Bonitätsnote bleibe bei AA+, teilte Standard & Poor’s (S&P) am Montag mit. Damit erhöht sich für die EU die Gefahr einer Herunterstufung innerhalb der nächsten zwei Jahre. Bislang war der Ausblick stabil. Insgesamt seien die Risiken für die Finanzlage der EU gestiegen, hieß es zur Begründung.

Dazu gehörten die neuen Hilfen für Griechenland, hieß es in der Mitteilung von S&P. Zudem droht Großbritannien, dem zweitgrößten Beitragszahler, der Entzug der Spitzenbonitätsnote. S&P senkte erst vor kurzem für Großbritannien ebenfalls den Ausblick auf negativ. Ein weiterer Faktor ist den Angaben zufolge der milliardenschwere Investitionsplan von Kommissionspräsident Jean-Claude Juncker. Dafür soll ein neuer europäischer Fonds für strategische Investitionen (EFSI) aufgesetzt werden, der über drei Jahre insgesamt 315 Milliarden Euro mobilisieren soll. S&P geht davon aus, dass die EU im Zusammenhang mit der Finanzierung das Erstrisiko tragen könnte.

Harm Bengen www.w-t-w.org/en/harm-bengen/

Die Finanzwissenschaftlerin Anat Admati
hat in einem Vortrag schonungslos aufgezeigt, dass es jederzeit wieder zu einem Crash kommen könnte. Denn die Finanzindustrie und die Politik haben keine wirksame Regulierung des Finanzsektors vorgenommen. Das Problem liegt in einer bemerkenswerten Blindheit für die Gefahren. Außerdem gibt es viel Feigheit: Viele schwiegen, weil sie sich ihre Karriere nicht verbauen wollen.

Stanford-Professorin Anat Admati ist eine der angesehensten Forscherinnen der Welt auf dem Gebiet der Finanzwissenschaft. Ihr gemeinsam mit Martin Hellwig verfasstes Buch „Des Bankers neue Kleider“ gilt als das wichtigste Buch zur Banken-Krise. Die Autoren haben nüchtern und schonungslos aufgezeigt, dass eine strenge Regulierung dr Finanzindustrie für die Gesellschaft von größter Bedeutung ist. Die Autoren erläutern, dass Regulierung auch relativ einfach machbar wäre. Allerdings ist es der Finanzindustrie erfolgreich gelungen, die Politik von einer nachhaltigen Regulierung abzubringen.

In einem brillanten Vortrag für das Institute for New Economic Thinking rechnet Admati mit dem Versagen bei der Regulierung ab. Die Deutschen Wirtschafts Nachrichten dokumentieren die Rede als leicht gekürztes Manuskript mit freundlicher Genehmigung von Prof. Admati. Die Grafiken entstammen einem Vortrag von Admati in Stanford, bei dem sie das Thema im Detail vertieft hat.

Ihr Hauptthema ist die Governance. Dieser etwas schwer zu übersetzende Begriff bedeutet: Es gibt ein Regelwerk von ethischen Grundsätzen, das sicherstellt, dass verantwortliche Manager ihre Machtpositionen nicht dazu ausnutzen, um sich einen Vorteil zu verschaffen. Governance bedeutet auch, dass es Regeln gibt, die Korruption, Vorteilnahme, Betrug oder Begünstigung unterbinden.

Ich arbeite als Finanzwissenschaftlerin. Vor der Finanzkrise habe ich über die Finanzmärkte und das Vertragswesen geforscht. Ich habe über Corporate Governance geforscht. Ich habe künftigen Managern und Unternehmern Finanzen beigebracht. Bevor ich in die technischen Details eingestiegen bin, etwa die Bewertung von Aktien, Bonds, Derivaten und Unternehmen, habe ich meinen Studenten immer gesagt: Das Finanzsystem ist wirklich nützlich für eine Gesellschaft, weil es hilft, Geld über einen Lauf von Zeit zu bewegen, Risiken zu bestimmen und produktive Investments zu finanzieren.

Mein Leben begann sich Ende 2008 zu verändern. Ich hatte das Glück, weder meinen Job noch mein Haus zu verlieren. Ich forsche noch immer über Finanzen, aktuell über die Kräfte, die die Unternehmensfinanzierung Entscheidungen beeinflussen, und wie sie zum exzessiven Schuldenmachen und zur großen Ineffizienz führen können. Aber ich bin nicht länger in meinem Silo geblieben. Ich habe begonnen, zu viel mehr Leuten, Akademikern und Nichtakademikern, zu sprechen. Ich unterrichte einen Kurs mit dem Titel: Finanzen und Gesellschaft. Dort werden verschiedene Entwicklungen berücksichtigt, aus ganz unterschiedlichen Bereichen: Finanzen, Wirtschaft, Buchhaltung, Recht, und politische Wissenschaften. Sogar Psychologie, Philosophie und Soziologie können wichtige Einsichten bringen.

Mein Leben hat sich vor allem dadurch geändert, dass ich erkannt habe: Schlechte Forschung und falsche oder irreführende Behauptungen, auch von Akademikern, haben konkreten Einfluss auf die Politik. Unschuldige Menschen, machtlos und oft nicht wissend, worum es eigentlich geht, werden von einer schlechten Politik geschädigt.

Ich war davon ausgegangen, dass wenigstens Akademiker und Politiker das Engagement begrüßen würden, mit dem man die richtige Politik machen könnte. Doch ich habe mich geirrt. Die Leute wollen nicht handeln, wenn andere Erkenntnisse ihre Sichtweisen und Handlungen infrage stellen. Sie ignorieren die Einwände und versuchen zu entkommen. Ich bin Zeuge nicht nur von blinden Stellen, sondern von absichtlicher Blindheit, geworden.
Zornige US-Ökonomin über Politik und Banken (Vortrag in deutscher Übersetzung)

Anat Admati  Search: mit zahlreichen Artikeln bei W-T-W

The Bankers’ New Clothes
by Anat Admati and Martin Hellwig Princeton University Press

Neue Hiobsbotschaften aus China. Die chinesische Industrie ist im Juli so stark geschrumpft wie seit zwei Jahren nicht mehr. Kann das die Anleger noch schocken?

Der Caixin/Markit-Einkaufsmanagerindex lag den am Montag veröffentlichten, endgültigen Daten zufolge bei 47,8 Punkten – und damit auf dem tiefsten Stand seit Juli 2013.

Bereits das fünfte Mal in Folge notierte das Stimmungsbarometer unterhalb des Grenzwerts von 50. Unterhalb der kritischen Marke von 50 ist von einem Schrumpfen der Wirtschaft auszugehen, darüber von Expansion.
Kann man der Regierung trauen? Der am Samstag veröffentlichte offizielle Einkaufsmanagerindex für die Branche hatte dagegen mit einem Wert von 50 Punkten genau auf der Linie zwischen Wachstum und Rückgang gelegen.
Neue Hiobsbotschaften aus China